|
据悉奇瑞的改制工作已经在去年收尾,准备了三年的上市计划,终于有了一个较为清晰的方向。
"春节前奇瑞正式草拟了上市法律意见书,现在上市融资已经进入辅导期,上市主体将是奇瑞汽车(集团)公司。"一位奇瑞汽车内部人士透露,一旦国家相关部门批准了股改方案和上市计划,奇瑞上市融资就将正式启动。
据来自奇瑞汽车和芜湖当地政府部门的消息,奇瑞将采用"A+H"的集团整体打包上市方案,分别在大陆A股市场和香港股市公开募股(IPO)。按照芜湖市政府和奇瑞的上市步骤,奇瑞正在抓紧剥离非整车及非营利资产,并把集团旗下的其他优质资产打包装入未来的上市主体公司。
根据目前资产剥离进程推测,奇瑞整体上市的时间表,至少到奥运会之后才会有定论。
更可控的A+H方案
"预计2008年奇瑞很难同时完成两地融资上市,首先在香港还是国内A股上市,将成为今年奇瑞融资时需要谨慎考虑的一个问题。"
芜湖当地政府有关人士提醒,相比之下,内地上市融资的成本和门槛更低些,其股价也更易受到国内投资者的追捧。但若首先在香港上市,则有利于奇瑞的公司结构治理和信息公开。
近段时间A股市场震荡下跌的行情和监管层对新批融资项目的审慎态度,对积极筹登陆A股的奇瑞时机产生了一定压力,所以他们认为采用"A+H"模式将最大限度地避免国内股市剧烈波动对公司股价的影响。
不过这些只是最基本的技术层面考量。采用A+H的融资方案,更是奇瑞股东和管理层复杂的融资心态决定的。
"融资多少?"是一直让芜湖市政府和奇瑞管理层感到头疼的问题——10年来奇瑞汽车从体制僵化的汽车业白手起家,达现在的累计产销突破100万辆,很大程度上靠的是体制创新和管理层激励机制。如何让奇瑞上市以一种各方均能接受的方式推进,考量着各方智慧。
从2007年下半年开始,奇瑞上市的准备进程就进入了媒体视野,尤其是管理层持股比例一直是外界关心的敏感话题。根据相关可靠渠道信息,为了规避管理层直接持股带来不可抗的风险,奇瑞可能采取多种更谨慎的方式处理,包括将部分股权改为由某自然人持股等。
有研究过奇瑞的投行人士分析认为,由于担忧将来会受到竞争对手或跨国公司收购上市公司股票的威胁,不排除奇瑞对上市公司的资产有所保留,部分优质和核心资产将或不注入未来的上市公司。曾有媒体报道"奇瑞未来拿出35%左右的资产进行融资"。
按照这种说法,如果奇瑞只在A股上市,融资额度将非常有限,这有悖奇瑞管理层"圈钱"的上市目的。而如果采取"A+H"模式,则将大大提高这部分优质上市资产的使用效率,使融资额度的操作空间大大放大。
(编辑：我)
|
精彩推介 
